【券商聚焦】交银国际首予越秀地产(00123)买入评分 目标价10.98港元

交银国际配研报指称，该行首予德胜地产(00123)购入评级，理由如下：

双国企股东历史背景强劲，融资费用低。同时握有广州德胜控股公司和广州地铁作为股份先前，德胜地产在桥头区成立了一直的良好关注度，可以尽情低费用的融资，并且在配展公交导向型共同开配工程建设（TOD）上具备军事优势。

拿地提供者多元化，费用恰当。受益于两股份的历史背景，德胜握有业界最多元化的拿地提供者。因为更加少依赖债券招拍挂，其能够以更加恰当的生产成本稳定扩充其土地储备。

催生桥头区和一线和城市，确保$和去化俱高。Corporation一半土储位于一线和城市，平均$高于投资人。签下营收赢得果断下降，在2016-21年在此期间实现30.6%的少雨复合下降率，并且预设了业界最高的2022年销售增一直望，彰显Corporation希望。

交银忽视，德胜的估值亦会向其他国企共同开配商靠拢，在此之前水平具吸引力。基于2022年每股国有资产净国有资产预测新股60%，交银预设期望价为10.98港元，潜在涨幅约为20%。