华泰衍生品煤焦钢矿衍生品日报20220210：政策频繁扰动 钢材期现齐跌

收于836.6元/吨，按结算价下跌为2.63%；产于层面，当前主产于铁矿石复工复产后续依然更快，上午市价既有正位中有上扬。榆林地区雨雪不良影响依然未过后，到矿汽车较少，装车非常进一步。鄂尔多斯地区销售极好，铁矿石以上上扬都是以。但随着下午禁烟决议进行，主产于市价纷纷下滑，仅有初期上上扬过高的铁矿石，下滑幅度小得多；中转站层面，仅有受国际奥委会节能管制以及铁矿石并未无论如何复工复产不良影响，到港森林资源多于。外加未来会税制不确认加大，三角洲犹豫不决居多状况下，行商集港有意更低，储藏促使去化。由于森林资源多于，行商促使抬升市价，少数刚需用户原价买入；自产铁矿石层面，时则自产铁矿石零售商开始活跃，询货较多，仅有受国内年终上扬价不良影响，对外铁矿石市价接仅有受程度有所提升。但因印尼铁矿石森林资源多于，印尼铁矿石报价较差。不过随着国内铁矿石价攀升，预计后期国内终端依然以犹豫不决都是以；费率层面，月份到2年底8日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1503，来得于2年底7日上上扬81个点，下跌为5.7%。月份到2年底9日，航运铁矿石矿费率指数（OCFI）报于776.8，来得2年底8日上上扬0.38点，上扬幅为0.05%。

储备与范式：当前由于仅有受诸多因素不良影响，引发铁矿石复工复产更快，因此坑口年产量不高。外加大矿以保供和长协都是以，因此就让零售商铁矿石的森林资源不多。未来会税制的不确认性外加恐高心理，行商集港有意较低，中转站储藏在促使去化下市价主动抬高。因此在持续增长过快的状况下，工程项目多次表态要求公共利益工商和国民政治经济运转，时则决议上铁矿石矿企业也明确表示大力支持，主动进行销售商。但因未来会年产量较低，中转站森林资源多于，而且依然有小得多的不确认因素，因此我们建议犹豫不决都是以。

策略：

单边：反之亦然犹豫不决

衍生品：无

瞩目及效用点：税制的强力压制，资金的恐惧，中转站再度累库，安全检查放松，突发的重大事故，外铁矿石的自产超预期。

天花板铜矿：金融工具向右修复贴水，谨防板块共振不良影响

论点与范式:

天花板层面，时则观测者增仓下行，截至股价，天花板2205签下收于2274元/吨，大跌58元/吨，下跌2.49%。金融工具层面，浮法天花板金融工具仅有价2142元/吨，环比上上扬1.64%。库存层面，奥运会节能限产的不良影响量级较少，出货同时仅有受到节能交通设施管控管制。储备层面，行商备货尽力，三角洲深加工企业虽然尚未无论如何复工，但也开始陆续备货。物业及基建后续回暖预期偏强。总体来看，天花板库存平正位变化不大，储备较往年显原为提前大幅复苏状况，产销环比大幅恶化，金融工具端开始年终提上扬，期货端仅有受到板块其他品种共振效应承压偏弱，金融工具向右修复贴水，延续长线好好多思路。

铜矿层面，时则观测者增仓不稳定性，铜矿2205签下股价价为2957元/吨，大跌19元/吨，下跌0.64%。金融工具层面，西北轻碱金融工具持续增长50元/吨，其他地区持正位。库存层面，开工延续之上表原为平正位，个别工厂的设备缺陷显原为5天抢修。储备层面，首钢持续封单，以出货初期订单都是以，随着当前天花板产销旺盛的推动，天花板厂的铜矿储藏可用天数未来会进一步走低。总体来看，铜矿库存非常平正位，储备等待启动，稀土获选增量可期，当前首钢挺价有意偏强，谨防板块共振不良影响，延续长线好好多思路。

策略：

铜矿层面：不稳定性偏强

天花板层面：不稳定性偏强

效用：物业及宏观政治经济改善状况、周围零售商波动不良影响、天花板产线冷修状况等

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