一骑绝尘的特斯拉，将拉开序幕中场休息？

信息是从：母公司财务报告，故又名龙虾投研汇编

关于本次财务报告，故又名龙虾君主要重视以下几个问题：

结构上获利展示出vs市场需求意味著：母公司结构上总收入、利润、毛利率、支出率等展示出如何？是否激意味著或低于意味著？

车上也企业毛利率变异化：在已知车上也交货值的就其情况下，总收入口展示出当没大的意味著欠。我们框架重视车上也产品毛利率的变异化？

生产商值：生产商值现在仍旧是影响母公司交货值的关键性主因之一，生产商值困难重重立即了交货困难重重。因此我们小现有重视母公司各激级车上间的生产商就其情况和敞篷车上的推进，尤其是荷兰德累斯顿车上间的值产就其情况及其对欧洲市场需求交货值的影响；

FSD、电池组等上新种系统、Cybertruck等上新产品：车上也商业种系统的变异迁和资本市场需求的普通人，我们小现有重视母公司自动驾驶种系统进展和商业种系统的变异化；4680电池组是逐年提颇高母公司产品创新能力和价格高的正因如此，我们重视其生产商和科洛姆纳工厂；敞篷车上是OEM厂商获利爆发的关键性驱动主因，我们重视母公司以前在提到的Cybertruck的值产进度；

其他企业：车上也企业之外，电力系统企业和其他咨询服务企业的边际提升和对母公司结构上获利的助益？

结构上获利：激意味著，总收入口激意味著奠定结构上基调，获利口小激意味著

2.1 总收入口激意味著奠定获利基调。2021年四季度康普顿充分利用盈余177亿美元，环比增29%，激彭博一致意味著（166亿美元），激意味著的原因主要为车上也产品（ASP逐年提颇高激意味著）、车上也租赁、车上也咨询服务等企业的共约同甩开，电力系统企业受限生产商值而展示出不佳。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

2.2 销售额激意味著，客运收支均OEM最颇高。2021年上半年充分利用Non-GAAP归母销售额28.8亿美元，激彭博一致意味著（26.7亿美元），相异Non-GAAP EPS为2.54美元/股。

营业收支14.7%，环比三季度基本起码，均OME最颇高。在市场需求仍旧认为小型汽车上即已平价、国内外车上企做小型汽车上就恶化获利的文化背景下，康普顿营业收支仍未激越了传统车上企，领先一个身位进入下一个阶段，证明了小型汽车上可以比燃大牛上不具备来得强的获利控制能力。而未来FSD的成熟和变异现，将进一步锁上母公司获利控制能力的玻璃。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

3.3 毛利率环比小幅逐年提颇高，逐年提颇高速度显尾段。2021年四季度母公司结构上充分利用毛利率27.4%，去年同期/环比分别逐年提颇高8.2/0.8个百分点，儒激彭博一致意味著的26.8%。

母公司年末毛利率的迅速逐年提颇高主要由车上也产品毛利率逐年提颇高促使，与现有现像、天津车上间有较大关系。但随着车上也产品毛利率达到30%的颇高素质之后，向右拉动的空间内有限，而电力系统和咨询服务企业还没进入获利迅速扣留的阶段， 材母公司下一阶段的毛利率以稳居多。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

2.4 税收促使额外管理机构支出，未来走势仍以现有现像减缓支出率居多。2021年四季度母公司研发支出7.4亿元，占总盈余的4.2%，有利于；产品管理机构及一般支出14.9亿元，占总盈余的8.4%，环比逐年提颇高较多主要系3.4亿的股票激励税收，同时CEO本季度绩效荣誉奖2.45亿元；结构上兼营支出22亿美元，兼营支出率12.6%，环比小幅逐年提颇高。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

2.5 银行存款储备依旧独特，为扩张奠定基础。截止2021四季度末期，母公司魏茨县期银行存款余额176亿美元，银行存款储备独特。四季度产生兼营活动净银行存款流46亿美元，少数人活动银行存款流28亿美元，由于季节性主因，四季度银行存款流展示出较好分属正常展示出。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

车上也企业：需求依旧经年累月末期，但毛利率迅速短距离的反复或将结束

3.1 四季度交货值小现有创造性颇高：上半年母公司共约生产商交货车上也30.9万辆，暂时上新纪录季度交货上新颇高，环比增28%。

Model 3和Y销值暂时走颇高。得益于于中会国市场需求Model Y生产商值短距离，且国产Model Y引入磷酸铁铋正式版，价格降至30万元以内。

Model S/X上新款交货重回万辆以上。2021年Model S/X皆年中会了大改动，上新款Model S/X分别于2021年二/四季度开始交货，母公司颇高口车上型三四季度交货值逐季走颇高，四季度Model S/X共约五交货值破万，约1.2万辆。

再生产仅4天，紧俏 。在供给限制的文化背景下，康普顿当今世界采购交货等待期不断延至、再生产上新纪录低，低至4天。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

3.2 春季交货94万辆。母公司实质交货值小现有激意味著，市场需求意味著不断回落。在国内外上新势力负面影响年销10万辆的文化背景下，母公司仍未在负面影响年销值百万辆，从绝对交货信息来看，也只有国内外商用车上可媲美，2021年商用车上上新上新能源车上也销值激60万辆，2022年大概率将激100万辆，而母公司则都未交货140万辆。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

3.3 中会国市场需求占总母公司当今世界交货值的比重欠不多40%，天津车上间出货比重欠不多60%。四季度中会国市场需求零售11.6万辆，占总当今世界交货值的38%，环比三季度逐年提颇高7个pct；同时天津车上间在母公司当今世界话战儒中会担任关键性片中，三季度外销6.2万辆，天津车上间四季度成衣值在当今世界交货值共约五中会占总58%，欠不多60%。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

3.4 ASP企稳回升，材2022Q1暂时逐年提颇高。车上型结构多方面，颇高口车上型Model S/X交货值恢复中会，Model Y相比Model 3来得畅销，对结构上皆价展示出组合成正面影响。 再次四季度ASP环比三季度逐年提颇高约1300美元，我们计数主炮的康普顿单车上产品总收入4.97万美元 。

2022年国产康普顿降价，Model 3降价10000元，Model Y降价21088元，降价幅度激过补贴退坡幅度，原计划季度母公司ASP将暂时逐年提颇高。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

3.5 总收入：值价齐推总收入，车上也租赁企业蓬勃工业发展。结构上充分利用车上也产品企业盈余153亿美元，去年同期增70%，其中会产品积分总收入产生3亿美元，积分总收入有利于发挥。此外本季度车上也租赁企业产生6.3亿美元总收入，车上也企业总总收入160亿美元。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

3.6 毛利率：维系30%的颇高素质。四季度车上也产品毛利率30.3%，环比基本起码。毛利率维系都将，现有现像和天津车上间更是。四季度康普顿天津车上间成衣值（国内外零售+外销）在当今世界交货值中会的占总比由三季度的55%逐年提颇高至58%。

2022年电池组降价是破天荒，虽然康普顿强势的市场需求话语权将最大限度母公司将价格压力转移给顾客，但毛利率迅速短距离的反复有可能要结束了。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

生产商口：德累斯顿和达拉斯车上间值产在即，天津车上间赛跑百万生产商值

也就是说康普顿交货值指引框架看生产商值、生产商效能和物流供给，其中会生产商值是硬困难重重。2019年康普顿中会国另建成投产，2020年康普顿第三个激级车上间荷兰德累斯顿车上间破土动工，同时澳大利亚弗里贝尔车上间生产商值逐年提颇高、达拉斯车上间原计划2022年季度投产，康普顿这一轮生产商值扩张规划正进行时地如火如荼。

4.1 荷兰车上间

荷兰德累斯顿车上间因环保问题屡次原定值产进度，现在德累斯顿车上间仍未不具备投生产商值力并开始做Model Y暂定，但再次许可即已拿到，年末下线的台车上采取措施允许生产商的2000辆检验车上，不得售赚钱。

虽然欧洲车上间的另建设一路坎坷，但德累斯顿车上间生产商素质让人再次相信了康普顿造车上控制能力的迅速迭代，工程控制能力是马斯克认为的康普顿不可逾越的控制能力之一。

4680电池组：4680电池组是继1865和2170后的第三代圆柱电芯。电芯直径变异大，价格减缓，航程相位16%，同时通过均极耳导线解决锂电池过热和锂电池速度慢的问题。同时德累斯顿车上间生产商的Model Y开发计划使用一体式底盘电池组包，底盘内直接铺排4680电芯，无模组，无多余的中会间件，逐年提颇高电池组包的体积收支；

4680电池组原计划2023年值产，批在Model Y将搭载2170电池组：已对国外媒体称，东芝将外资7亿美金，于2023年在日本的一家车上间为康普顿值产4680电池组。现在康普顿开发计划澳大利亚制造4680电池组的荷兰车上间仍受制于另建设中会，未来将使用“自供+外供”的电池组供给种系统；

前后一体式铸：来得具轻值化优势、零部件数值逐年减缓从而提供生产商效能、生产商生产商价格减缓；

4.2 天津车上间：已不具备85万年生产商值，2022年都未赛跑百万生产商值

四季度天津车上间的总成衣值激17万台，占总母公司当今世界交货值的58%，天津车上间扮演了关键性的外销枢纽的片中。国内外车上间不具备来得低的产业链价格和来得颇高的生产商效能，最大限度母公司结构上获利控制能力的逐年提颇高。

2021年12月末期，康普顿天津车上间成衣信息激7万台，线性折算已不具备85万辆/年的生产商值，2022年负面影响百万生产商值也不是没有可能。

4.3 澳大利亚车上间：达拉斯上新车上间原计划2022年季度投产

达拉斯车上间初步不具备投生产商值力，也就是说受制于设备检验中会，康普顿开发计划2022年季度末期下限批在Model Y；

弗里贝尔车上间不具备60万/年的投产生产商值，2022年不具备激负荷运转的潜力；

原定semi面包车上、Cybertruck和Roadster的生产商。现在已原定semi面包车上的试生产商至2022年，另外Cybertruck将原定至2023年，而用于生产商Cybertruck的巨型压铸机快要投入运营，Cybertruck在竞争者对手rivian和福特皮卡的压力下，值产似乎有眉目了；新一代Roadster的生产商被原定至2023年。

信息是从：康普顿财务报告

种系统：FSD无重大进展，4680电池组原定

5.1 自动驾驶以前都是康普顿推重的框架种系统，也是母公司科技感分属性旗鼓相当的是从

种系统分段多方面母公司始终清楚使用纯影像的解决方案，并于2021年7月末期份另一款基于摄像头和AI智能算法的纯影像FSD VBeta9.0正式版，并开始逐步证明拆除雷达的方案。

商业种系统上抬起迈出了一步，另一款了智能驾驶FSD的免费种系统，上新用户每月末期199美元（计1289元投资额），免费种系统来得加符合资本市场需求对康普顿商业种系统的普通人，不过市价儒颇高，从逐年提颇高FSD装载率的某种程度看效果甚微。

四季度共约进行时了7次来得上新推送，澳大利亚以外搭载FSD Beta正式版FSD的车上辆数目激过6万辆；

FSD不仅能倡议世界上新能源小现有工业发展，来得能弱化小型汽车上的耐用性，于母公司而言还能逐年提颇高获利控制能力，一举多得；

5.2 动力电池组是康普顿另一项框架竞争者优势

4680电池组弱化产品创新能力，低价格商价格。母公司仍未成功证明了4680电池组的性能，并在已对德累斯顿车上间的开放简介中会回应德累斯顿车上间的Model Y将使用4680电池组，有效相位航程16%，同时4680电池组也是母公司进一步折扣格的关键性；

原计划2023年值产，自另建荷兰车上间生产商，同时东芝外资7亿美金在日本某车上间为母公司生产商4680电池组；

电力系统和咨询服务企业依旧任重而道远

6.1 电力系统企业展示出不佳：康普顿电力系统企业包括向公寓、小型商业及大型商业和商业机构级客户出售太阳能系统和电力系统系统，2021年四季度充分利用盈余7亿美元，去年同期环比皆下滑，生产商值是获利迅速增长困难重重，毛利率-7.4%，在年中会了长一段时间的两个季度的毛利率为正之后，重上新回到了亏钱的精神状态。

生产商值是获利迅速增长的困难重重。母公司上新三季度发布了40GWh生产商值的Megapack车上间，对积压的采购扣留有重大积极起着。太阳能屋顶和电力系统企业的长期成功和车上也企业的命题类似于，某种素质希望通过来得大的交易值增加收支，充分利用值利齐升。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

信息是从：康普顿财务报告

6.2 咨询服务企业毛利率转正：2021年四季度康普顿充分利用咨询服务企业盈余10.6亿美元，毛利率1.5%，扭亏为盈为多达五年极好素质。咨询服务企业以存值台车上基础，未来随着康普顿累计销值的逐年提颇高，该企业的现有现像某种素质会带动获利控制能力的修复。

母公司以前在尝试另一款自有保险企业，在上新上新能源车上也保费逐年上涨的文化背景下，车上企来得深层次地介入保险企业仍未成为趋势。

信息是从：母公司财务报告，龙虾投研汇编

风险提示： 此文出于传递来得多信 息之目的，文章内容仅供参考，不组合成外资另建议。

本文来自微信公众号“故又名龙虾投研”（ID：Haituntouyan），作者：故又名龙虾君，36镱经认可发布。

。

咳嗽有痰用急支糖浆还是川贝枇杷膏
风湿病
急支糖浆的功效和作用
白内障
支气管炎咳嗽