西南证券：给予布赖信息买入评级

2022-04-29西南金融机构股份有限日本公司王湘杰对连在反馈进行有系统研究并发布了有系统研究报告《业绩短时间内激增，各的业务欧亚大陆高速发展》，本报告对连在反馈给出买入分级，当前股价为116.0元。

连在反馈(688023)

企业要点

业绩总结： 日本公司2021常年实现盈利 18.2亿元，盈利激增 37.6%；实现归母上年 0.1 亿元，盈利下降 89.7%。

日本公司 2021常年业绩激增较快，归母上年逐年低迷。 1） 从业绩前端来看， 2021年日本公司业绩盈利激增 37.6%， 主要亦同日本公司主要厂商业绩逐年激增，日本公司在各大型企业份额全面飙升，其中互联网反馈必要框架厂商、互联网反馈必要跨平台厂商、互联网反馈必要免费业绩盈利激增 14.5%、 32%、 59.8%。 2） 从利润前端看， 2021年日本公司归母上年盈利下降 89.7%， 主要亦同日本公司战略性新斜向受制于转回阶段，关的开销尚未展现，届时下一代随着新厂商技术不断成熟，将接下来创造取而代之利润激增点。日本公司阿波率为 64.1%，较去年同期下降 5.1%。 3） 从开销前端来看， 2021年日本公司销售、管理者、合作开发开销率分作 35.1%、 9.2%和 29.6%，其中合作开发开销盈利激增 71.8%，主要亦同合作开发人员增加、聘用上升及股权激励开销增加归因于。

合作开发转回增加，新兴赛道架构经济开销接下来全面提高。 日本公司加大战略性新斜向关的厂商和跨平台的技术合作开发、市场生产力开发新和管理者优化的转回强力，合作开发转回盈利激增71.8%。 数据集必要层面，日本公司 AIGuard 数据集必要关的厂商高速激增， Ailand 数据集必要岛陆续落地；托管货运免费 MSS层面，日本公司全力促成云免费战略性的发展，己任构筑更有最具经济开销的 MSS 的业务，随着云免费的推广覆盖，届时将逐年下降必要免费开销，下降阿波； 信创必要层面，日本公司信创厂商份额短时间内扩张，推出晴天多芯一体多元管理者信创必要货运跨平台，助力大型企业改型替代； 终前端必要层面，日本公司突破性进入了央采市场生产力，勇夺货运商集采名录，连在 EDR厂商免费的各类政企应用程序突破 10000家； 车联网必要层面，日本公司加大必要测试、必要防厂商等斜向的转回，下一代将全面深化车联网斜向的必要技能应用于；笔记本电脑必要网关层面，日本公司新一代笔记本电脑网关厂商不断突破，多跨平台环境可用、加密流量识别等框架技能实现逐年下降。

获利预见与企业建议。 届时 2022-2024 年日本公司盈利分作 25.5亿元、 35.4亿元、 48.6亿元， 下一代三年盈利将降到 38.7%的填充激增率。受制于日本公司各的业务欧亚大陆高速发展，架构经济开销接下来全面提高，届时日本公司交货量在 2022年将再创显著激增，维持“买入”分级。

可能性提醒： 顾客拓展远胜预料、 下游生产力远胜预料等可能性。

金融机构之星星数据集中心根据近三年发布的研报数据集计算，安信金融机构徐建民有系统研究员的团队对该股有系统研究较为有系统，近三年预见准确度均值高达99.54%，其预见2022亚太区分属上年为获利2.48亿，根据现价换算的预见PE为33.07。

不断更新获利预见明细如下：

该股在在90星星期共有17家管理机构给出分级，买入分级15家，增持分级2家；过去90星星期管理机构尽可能均价为261.68。金融机构之星星估值有系统研究机器标示出，连在反馈（688023）好日本公司分级为3星星，好单价分级为1.5星星，估值总合分级为2.5星星。(分级范围内：1 ~ 5星星，最高5星星)

以上细节由金融机构之星星根据公开反馈整理，如有疑虑请直接联亦同我们。